【券商聚焦】广发证券维持晶苑国际(02232)“买入”评级指埃及扩产助分散地缘风险_港股频道

（原标题：【券商聚焦】广发证券维持晶苑国际(02232)“买入”评级指埃及扩产助分散地缘风险）

金吾财讯|广发证券发布研报指，晶苑国际(02232.HK)签订埃及土地收购协议，拟投资3040万美元建设80万平方米生产基地，提升全球产能布局灵活性。该行认为埃及产能具备三大优势：(1)地理位置靠近欧洲，缩短交付周期；(2)享受对欧美出口0%关税优惠，其中欧洲市场直接免税，美国市场满足35%本地成分要求即可免税；(3)可利用当地税收优惠政策降低成本。当前公司欧洲+北美收入占比达57%，新产能将有效应对贸易政策变化。财务方面，公司2024年实现营收24.7亿美元（同比+13.4%），归母净利润2亿美元（同比+22.6%）。广发预测2025-2027年EPS为0.08/0.09/0.11美元，给予2026年12倍PE，目标价8.66港元，维持"买入"评级。关键风险包括主要客户销售下滑、汇率波动及贸易摩擦。

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