【券商聚焦】东北证券维持新东方─S(09901)“买入”评级指盈利能力持续优化_港股频道

（原标题：【券商聚焦】东北证券维持新东方─S(09901)“买入”评级指盈利能力持续优化）

金吾财讯|东北证券发布研报指，新东方─S(09901.HK)FY2026Q2净营收同比增长14.7%至11.91亿美元，Non-GAAP归母净利润同比增68.6%至0.73亿美元。公司上调FY2026全年净营收预期至52.92~54.88亿美元（同比+8%~12%）。核心业务方面，出国考培业务收入同比增4.1%，教育新业务同比增21.6%，非学科类辅导课程覆盖60城，智慧学习系统活跃用户达35.2万（+35%）。东方甄选实现扭亏，利润率显著提升，FY2026Q2毛利率达53.3%（+1.2pct），Non-GAAP经营利润率7.5%（+5pct）。公司计划合并出国考培与留学咨询业务以优化成本，预计FY2026-FY2028归母净利润为5.0/5.7/6.4亿美元。维持“买入”评级，目标价48.58港元。风险包括政策变化及行业竞争。

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