【券商聚焦】华安证券维持锅圈(02517)“买入”评级指下沉市场加速开店贡献业绩弹性_港股频道

（原标题：【券商聚焦】华安证券维持锅圈(02517)“买入”评级指下沉市场加速开店贡献业绩弹性）

金吾财讯|华安证券发布研报指，锅圈(02517.HK)2025Q4营收同比+19.9%至26.1亿元，核心经营利润同比+41.8%至2.0亿元，符合市场预期。报告强调公司25年净新增门店达805家，超额完成目标，下沉市场渗透率快速提升。单店营收同比增长8.7%至6.4万/月，主因质价比策略及会员体系见效。盈利方面，25Q4核心经营利润率同比提升1.2pct至7.7%，规模效应及运营提效为主要驱动力。华安证券维持盈利预测，预计25-27年归母净利润为4.29/5.81/7.49亿元，对应PE 24/18/14倍。当前股价4.26港元，维持“买入”评级。风险提示包括拓店进度、同店增长及食品安全问题。

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