【券商聚焦】中国银河证券维持锅圈(2517.HK)“推荐”评级 指业绩高速增长趋势有望延续

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金吾财讯|中国银河证券发布研报指，锅圈(2517.HK)2025年业绩预告显示收入及净利润实现高速增长，预计2025年收入77.5~78.5亿元（同比+19.8%~21.3%），净利润4.4~4.6亿元（同比+83.7%~92.0%）。增长主要得益于门店快速扩张（2025年底达11566家，同比+14%）及单店收入提升。 研报指出，公司盈利能力显著改善，2025年净利率同比提升约2.1个百分点至5.7%~5.9%，主要受益于社区央厨战略推进、规模效应释放及精细化管理。2026年公司计划通过"四店齐发"战略（社区大店、露营大店等）推动持续增长，且当前净利率仍低于同业蜜雪冰城（10%~20%），具备提升空间。 中国银河证券调整盈利预测，预计2025~2027年归母净利润分别为4/6/7亿元，对应PE为24/18/15倍，认为当前估值低于行业平均水平，叠加火锅消费旺季催化，维持"推荐"评级。主要风险包括新店型拓展不及预期及食品安全问题。