【券商聚焦】环球富盛理财维持潼关黄金(0340.HK)“买入”评级 指受益矿产金量价齐升及并购协同效应

（原标题：【券商聚焦】环球富盛理财维持潼关黄金(0340.HK)“买入”评级 指受益矿产金量价齐升及并购协同效应）

金吾财讯|环球富盛理财发布研报指，潼关黄金(0340.HK)核心投资逻辑在于：1)矿产金业务量价齐升驱动业绩高增长，2025年上半年毛利同比增长143%至5.30亿港元（毛利率51.5%），主因矿产金平均售价从499元/克升至666元/克，销量从1.19吨增至1.44吨；2)战略聚焦高回报金矿开采主业，2025H1股东应占溢利同比大增273%；3)近期以2.86亿港元收购矿山工程公司（2025年EBITDA 6952万元）将带来安全生产协同与成本优化，且通过发行股份支付避免现金流出。 关键数据方面，研报预测2025-2027年归母净利润分别为8.24亿、16.51亿、20.21亿港元，基于2026年20倍PE给予目标价6.22港元，维持"买入"评级。财务亮点包括：预计2026年营收增速65%（达38.5亿港元），销售净利率提升至42.9%，ROE达36.9%；资产负债率将从2024年43%降至2026年38.8%。 风险提示包括黄金价格波动、项目进展不及预期及监管变动。公司近期通过收购华升建设（纵向整合）和荣昌投资（横向扩张）强化肃北县矿产业务，并与紫金金属签订金属流协议拓宽融资渠道。