【券商聚焦】长江证券首予太平洋航运(02343)“买入”评级 指行业拐点将至公司业绩弹性显著

（原标题：【券商聚焦】长江证券首予太平洋航运(02343)“买入”评级 指行业拐点将至公司业绩弹性显著）

金吾财讯|长江证券发布研报指，太平洋航运(02343.HK)作为小宗散货海运龙头，行业底部拐点将至，公司有望展现显著业绩弹性。目标价未明确提及，首次覆盖给予“买入”评级。 核心逻辑：1）行业供需改善：供给端干散货船队增速温和（2026-2027年预计3.4%/2.4%），老龄化加剧收紧有效运力；需求端西芒杜铁矿投产（2028年产能1.2亿吨）、美联储降息及乌克兰重建等因素将拉动运量，预计2026-2027年需求增速3.5%/3.8%。2）公司竞争优势：拥有全球第二大灵便型船队（493万DWT），小灵便型TCE连续18年跑赢市场，超灵便型自2005年以来从未跑输；全球化布局覆盖11个办事处，长约策略稳定收益（灵便型/超灵便型长约比例均值51%/74%）。3）股东回报：承诺分红率不低于50%，近四年平均达64%。 财务预测：预计2025-2027年归母净利润0.73亿/1.45亿/1.66亿美元，对应PE 28/14/12倍。当前市值与船队重置成本相当（133.5亿元）。主要风险包括全球宏观经济下滑、新船订单增加及地缘政治波动。