【券商聚焦】国金证券维持锅圈公司“买入”评级指门店扩张与供应链优化驱动业绩高增_港股频道

（原标题：【券商聚焦】国金证券维持锅圈公司“买入”评级指门店扩张与供应链优化驱动业绩高增）

金吾财讯|国金证券发布研报指，锅圈公司(02517.HK)2025年业绩预增显著，预计净利润4.43-4.63亿元（同比+83.7%-92.0%），核心逻辑为乡镇下沉战略显效及供应链数字化升级。截至2025年底门店总数达11,566家（全年净增1,416家），H2增速较H1提升366%，乡镇市场通过产品结构优化实现经营效能与覆盖度同步提升。供应链方面，公司布局7大食材生产厂并推进数字化管理，2025H1毛利率保持稳定，海南基地投产后有望进一步释放规模效应。会员运营方面，智慧化改造超2,000家门店并推出高性价比套餐，2025年11月注册会员突破6,000万。预计2026年随露营、小炒等新业态落地，归母净利润达5.27亿元（同比+17.7%），目标价对应2026年PE 19.87X，维持“买入”评级。主要风险包括开店不及预期及加盟商利润波动。

【券商聚焦】国金证券维持锅圈公司“买入”评级 指门店扩张与供应链优化驱动业绩高增

【券商聚焦】国金证券维持锅圈公司“买入”评级指门店扩张与供应链优化驱动业绩高增