【券商聚焦】广发证券维持TCL电子(01070)“买入”评级 指与索尼合作促全球布局

（原标题：【券商聚焦】广发证券维持TCL电子(01070)“买入”评级 指与索尼合作促全球布局）

金吾财讯|广发证券发布研报指，TCL电子(01070.HK)与索尼达成战略合作，拟成立持股51%的合资公司承接索尼全球家庭娱乐业务，预计将实现技术、规模与全球格局的三重突破。合资公司将整合索尼音视频技术、品牌价值与TCL的显示技术、全球化规模及供应链优势。 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为26亿港元/31亿港元/36亿港元，同比增速达48%/21%/15%。基于2026年13倍PE估值，给予目标价16.25港元，维持“买入”评级。 财务方面，公司显示业务受益于Mini LED渗透率提升，2025-2027年收入预计保持双位数增长；创新业务借助光伏及白电拓展，增速预计达31%/20%/11%。综合毛利率将稳定在15%左右。风险提示包括合作落地不及预期、面板价格波动及需求疲软。 数据显示，索尼电视业务2021-2024年收入从8588亿日元降至5642亿日元，全球市占率由4%下滑至2%。此次合作有望帮助双方应对市场竞争压力。