【券商聚焦】华泰研究维持石药集团(1093 HK)“买入”评级 目标价19.25港元

（原标题：【券商聚焦】华泰研究维持石药集团(1093 HK)“买入”评级 目标价19.25港元）

金吾财讯|华泰研究发布研报指，石药集团(1093 HK)超长效多肽药物代谢AI发现平台以12亿美金预付款及最高173亿美金里程碑金额授权给阿斯利康，交易规模为年内国内药企之最。该平台核心资产包括GIPR/GLP-1R月制剂及三个临床前减重管线，其流体晶技术可实现每月一次给药，全球范围内具备稀缺性。华泰维持“买入”评级，目标价19.25港元（对应2026年24倍PE）。 研报指出，公司2026年归母净利润有望因该交易预付款确认实现表观高速增长，预计2025-2027年归母净利润分别为44.51/84.62/56.04亿元。核心管线中，EGFR ADC已覆盖超1000人样本量，海外野生型2L+数据逐步成熟；PD-1/IL-15双抗布局野生型肺鳞癌，ADC管线覆盖HER3、B7H3等靶点。 风险提示包括集采降价、研发/BD进展不及预期等。当前股价9.60港元对应2026年PE为11.90倍，低于可比公司平均27倍PE。