港股全日受压 恒指收跌2.08% 石药集团(01093)跌10.2%

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金吾财讯 | 港股全日受压，午后跌幅扩大，三大指数跌幅均超2%，截至收盘，恒指跌2.08%，国企指数跌2.47%，恒生科技指数跌2.1%。

石药集团(01093)跌10.2%，中国宏桥(01378)跌9.29%，紫金矿业(02899)跌9.19%，周大福(01929)跌6.74%。涨幅方面，新东方(09901)涨5.52%，华润万象生活(01209)涨1.45%，恒安国际(01044)涨1.36%，恒隆地产(00101)涨0.96%。

钢铁股走低，中国罕王(03788)跌11.04%，鞍钢股份(00347)跌6.05%，中国东方集团(00581)跌4.76%，重庆钢铁股份(01053)跌4.55%，马鞍山钢铁股份(00323)跌4.24%。信达证券表示，基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。

贵金属板块受压，赤峰黄金(06693)跌14.38%，山东黄金(01787)跌14.31%，紫金黄金国际(02259)跌10.70%，中国黄金国际(02099)跌10.08%，招金矿业(01818)跌9.95%，紫金矿业(02899)跌9.19%，万国黄金集团(03939)跌8.79%，灵宝黄金(03330)跌8.15%。

长飞光纤光缆(06869)涨6.76%，近期光纤均价呈现上涨态势，据产业链调研信息，G.652.D光纤市场平均价格连续两个季度上涨，价格回暖态势明显。与此同时，多家公司表示，受海外算力数据中心对新型光纤光缆产品需求增长影响，部分出口光纤价格上扬，预计2026年国内光纤价格将迎来一定幅度的上涨。此前，Meta与康宁签署最高60亿美元光纤电缆协议，用于AI数据中心。机构认为，此举印证了光纤板块需求高景气度。

国信证券表示，关注政策干预度高、以及供需格局改善的细分行业。一是从政策干预度视角看，关注钢铁、焦炭、油服工程、水泥、养殖业、能源金属等。在讨论“反内卷”政策推进效果时，还应纳入企业配合度、以及地方落地动力等维度。从企业配合度看，国有企业占比更高/行业度更为集中的行业，配合政策执行的可能性越高。从地方落地动力看，行业财政贡献度也是影响政策在地方层面推行的重要考量。在当前财政紧平衡的约束下，本次“反内卷”在央地层面实现目标的激励相容难度更大，不同行业对地方财政贡献度的差异或成为影响改革推行的重要因素。二是从行业自身周期回升，重视贵金属、轨交设备、非金属材料、电池、乘用车、能源金属、化学原料、乳制品等。抛开政策面的外部约束，供需周期的内生性修复同样是挖掘结构性机会的重要线索。

该机构基于需求、库存、产能的变化构建了产能利用率的一阶导指标，以此来判断申万二级行业产能利用率后续的变化方向。其中，贵金属、轨交设备、非金属材料、化学原料、电池、乘用车等需求、产能均在扩张（景气行业）；养殖业、能源金属、工程机械、饮料乳品等行业需求回暖、且产能收缩。