（原标题：【券商聚焦】招商证券：SK海力士(000660.KS)业绩创新高 HBM业务成增长引擎）
金吾财讯|招商证券发布研报指，SK海力士(000660.KS)25Q4营收32.83万亿韩元（同比+66%），净利润15.2万亿韩元（同比+90%），均创历史新高。核心驱动力来自HBM业务全年营收同比增超2倍，及DRAM/NAND价格全面上涨（DRAM ASP环比+20%，NAND ASP环比+30%）。 公司技术领先优势显著：HBM4已按客户需求量产，1cnm DDR5和321层NAND技术加速迁移，预计2026年DRAM/NAND需求增速分别超20%/19%。资本开支将同比大增，主要用于产能扩张。风险包括行业竞争加剧及贸易摩擦。
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