金吾财讯|西部证券发布研报指，上美股份(02145.HK)成功实现从“单核驱动”向“平台化集团”的战略转型，主品牌韩束2025年上半年收入达33.44亿元，通过拓展男士护肤、高端洗护等新品类实现全渠道渗透。新锐品牌“一页”收入同比激增146.5%至3.97亿元，安敏优、极方等品牌共同构筑多品牌矩阵。公司基于“六六战略”提出2030年300亿元销售目标，核心驱动力包括科研成果落地（X肽等技术）、品牌品类扩张及全球化布局（东南亚工厂）。预计2025~2027年EPS为2.73/3.41/4.04元，维持“买入”评级，当前股价68港元。风险提示包括行业竞争加剧及渠道依赖单一平台。
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