【券商聚焦】招商证券维持阿里巴巴-SW(09988)“强烈推荐”评级指阿里云受益于全球云服务提价趋势_港股频道

（原标题：【券商聚焦】招商证券维持阿里巴巴-SW(09988)“强烈推荐”评级指阿里云受益于全球云服务提价趋势）

金吾财讯|招商证券发布研报指，阿里云作为AI云市场份额第一的头部厂商，有望受益于全球云服务提价趋势。报告指出，AWS、谷歌云近期宣布涨价，主要因AI需求爆发导致算力供需失衡。国内云服务市场定价逻辑有望重构，行业竞争格局优化下，阿里云凭借深厚算力布局和客户粘性，具备更强定价自主权。报告给予阿里巴巴-SW(09988)目标价194港元，维持“强烈推荐”评级。财务预测显示，FY2026-2028年集团Non-GAAP归母净利润预计为924/1344/1809亿元，云业务加速成长及自研芯片业务将带来估值空间。关键财务指标方面，FY2026E营收预计同比增长6%至10578亿元，经调整EBITA同比下滑41%至1013亿元，主要因闪购等增量投入。盈利能力上，毛利率稳定在38%，ROE预计从FY2026E的4.1%提升至FY2028E的10.8%。风险提示包括宏观经济波动及行业竞争加剧。

【券商聚焦】招商证券维持阿里巴巴-SW(09988)“强烈推荐”评级 指阿里云受益于全球云服务提价趋势

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