【券商聚焦】招银国际维持三生制药(01530)“买入”评级指707的全球价值释放将成为其上行催化剂_港股频道

（原标题：【券商聚焦】招银国际维持三生制药(01530)“买入”评级指707的全球价值释放将成为其上行催化剂）

金吾财讯 | 招银国际研报指，辉瑞（PFE US）日前在J.P. Morgan医疗健康大会上披露了关于与三生制药(01530)合作的707/PF’4404（PD-1/VEGF）的重磅研发计划，其推进速度与广度超出该机构预期。辉瑞明确将在2026年启动4项全球3期临床，覆盖5大一线适应症，并将首次启动与ADC药物联用的3期临床研究。

该机构认为PD-(L)1/VEGF双抗有望成为下一代肿瘤免疫治疗的基石药物，而辉瑞有望凭借“IO+ADC”的内部管线协同优势及强大的临床执行力，在抢位赛中占据领先优势。707/PF’4404的全球价值释放也将成为推动三生制药上行的关键催化剂。

该机构估计三生制药目前在手净现金约130亿元。鉴于辉瑞超预期的临床推进力度，该机构重申对于707成为全球重磅品种的信心。考虑到竞争加剧，该机构调整了Beta和永续增长率，并基于10年DCF模型，给予目标价37.43港元（WACC：10.11%，永续增长率：2.0%）。维持“买入”评级。

【券商聚焦】招银国际维持三生制药(01530)“买入”评级 指707的全球价值释放将成为其上行催化剂

【券商聚焦】招银国际维持三生制药(01530)“买入”评级指707的全球价值释放将成为其上行催化剂