【券商聚焦】国泰海通证券首予蜜雪集团(02097)“增持”评级目标价549.47港元_港股频道

（原标题：【券商聚焦】国泰海通证券首予蜜雪集团(02097)“增持”评级目标价549.47港元）

金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，蜜雪集团(02097.HK)作为国内现制饮品龙头，凭借高质平价定位及供应链先发优势构建核心壁垒。报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为59.34/67.79/75.35亿元，增速达34%/14%/11%。基于PE和DCF估值，给予目标价549.47港元（按1港元=0.89元人民币折算），首次覆盖“增持”评级。核心逻辑包括：1）供应链优势显著，核心饮品食材100%自产，规模化带来成本优势；2）门店网络覆盖全球，国内三线及以下城市占比达57.6%，测算主品牌国内开店空间6-7万家；3）海外扩张潜力大，东南亚市场已布局4300家门店，测算海外总开店空间超4万家；4）通过收购鲜啤福鹿家拓展品类，形成平台化布局。关键风险包括开店不及预期、加盟商管理及行业竞争加剧。

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【券商聚焦】国泰海通证券首予蜜雪集团(02097)“增持”评级 目标价549.47港元

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