【券商聚焦】国泰海通证券：快手-W(1024)可灵AI视频商业化加速目标价104港元_港股频道

（原标题：【券商聚焦】国泰海通证券：快手-W(1024)可灵AI视频商业化加速目标价104港元）

金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，快手-W(1024.HK)旗下可灵AI视频大模型通过技术迭代已形成"技术-生态-变现"闭环。报告指出，可灵模型通过2.5 Turbo-O1-2.6的阶梯式迭代，完成从视频生成到重构AI创作工作流的技术升级，在文生视频、图生视频榜单中位列前茅。报告预计快手FY25-27E收入为1420/1564/1701亿元，经调整净利润为206/237/281亿元。给予传统主业26年15xPE，可灵30倍PS（基于ARR2.4亿美元），目标价104港元，维持"增持"评级。研报显示，可灵AI商业化加速，25年12月单月收入突破2000万美元，年化收入运行率达2.4亿美元。截至25年底，可灵已拥有6000万创作者，累计生成6亿个视频，合作超3万家企业用户。报告认为，可灵以"音画同出"一体化生成、中文语境精准理解及强可干预性为核心优势，适配短视频营销、电商素材等场景。

【券商聚焦】国泰海通证券：快手-W(1024)可灵AI视频商业化加速 目标价104港元

【券商聚焦】国泰海通证券：快手-W(1024)可灵AI视频商业化加速目标价104港元