【券商聚焦】国联民生证券首予百度集团-SW(9888.HK)“推荐”评级指公司AI全栈布局优势显著_港股频道

（原标题：【券商聚焦】国联民生证券首予百度集团-SW(9888.HK)“推荐”评级指公司AI全栈布局优势显著）

金吾财讯|国联民生证券发布研报指，百度集团-SW(9888.HK)发布文心5.0大模型，参数规模达2.4万亿，在40余项基准评测中超越GPT-5-High等国际竞品。该模型采用原生统一架构与MoE技术，激活参数比低于3%，图像与视频生成能力对标垂直专精模型。旗下昆仑芯P800芯片显存规格较竞品提升20%-50%，2024年出货量达6.9万片。智能驾驶业务方面，萝卜快跑25Q3全无人订单达310万单（同比+212%），国内运营城市已实现100%全无人驾驶，并进军瑞士等海外市场。移动生态中70%搜索结果页含AI生成内容，百度App月活7.08亿。财务预测显示，2025-2027年营业收入预计为1333/1423/1538亿元，经调整净利润186/202/230亿元。当前股价对应PE为22/20/18倍，目标价160.50港元。风险包括AI技术变现不及预期及自动驾驶政策监管等。

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