【券商聚焦】国信证券维持中通快递-W(02057)“优于大市”评级 指公司长期价值凸显

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金吾财讯|国信证券发布研报指，中通快递-W(02057.HK)竞争优势显著，坚持"量质并举"策略将推动市场份额持续提升。研报给予目标价199-214港元，维持"优于大市"评级。 核心逻辑方面，研报指出中通快递市场份额领先（2025年三季度达19.4%），网络经营能力、品牌溢价及加盟商稳定性构成核心竞争力。在快递反内卷提价及电商征税背景下，行业低价包裹减少，件量结构优化有利于公司抢占份额。 财务数据显示，公司2025-2027年归母净利润预测分别为94.8/105.9/117.8亿元，同比增速+7.5%/+11.7%/+11.2%。当前股价对应2026-2027年PE分别为12X、11X，估值处于底部。 业务亮点包括：1）单票成本持续优化，2025年三季度单票核心成本0.62元；2）现金流充沛，2025年6月可用流动资金达265.4亿元；3）资产负债率保持32%的健康水平。 主要风险为电商快递需求低于预期及行业价格竞争加剧。研报认为监管层反内卷政策有望持续至2026年，行业将回归适度价格竞争。