【券商聚焦】东吴证券首予希迪智驾(03881)“买入”评级 指其无人矿卡订单将放量

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金吾财讯|东吴证券发布研报指，希迪智驾(03881.HK)是全球领先的智能驾驶硬科技产品公司，深耕封闭场景无人卡车技术。公司元矿山整体解决方案结合智能驾驶与V2X技术，已在国内多个大型矿区实现商业化落地。研报预计公司2025-2027年营业总收入将达10.78亿/20.00亿/40.50亿元，归母净利润分别为-2.69亿/1.03亿/6.27亿元。 研报指出，公司核心优势在于：1）政策推动矿山无人化，2026年全国煤矿智能化产能占比目标不低于60%；2）中国智能驾驶商用车市场规模预计从2024年48亿元增至2030年7,743亿元；3）公司国内自动驾驶矿卡市占率12.9%排名第三，技术方案较海外初代AGV架构更具智能化优势。 关键财务预测显示，公司自动驾驶业务2025年营收预计8.67亿元（同比+240.11%），毛利率将提升至25.51%。目标价240.8港元，对应2025年PS为8.71倍，显著低于行业平均43.52倍。主要风险包括产品研发不及预期及商业化落地进度延迟。