【券商聚焦】海通国际维持TCL电子(01070)“优于大市”评级 与SONY合作助力公司全球化战略持续推进

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金吾财讯 | 海通国际发研报指，TCL电子(01070)发布2025年业绩预增公告，预计2025年经调整归母净利润达23.3亿港元-25.7亿港元，同比2024年增长45%-60%。2025年公司始终坚持全球化及中高端化发展战略，全球业务增长优异，盈利能力亦持续提升，其中公司大尺寸显示业务市场地位领先、互联网业务维持高盈利水平，创新业务规模亦持续扩张。公司在AI新场景方面持续推进探索，加强前沿技术布局。

公司宣布与索尼于家庭娱乐领域达成战略合作意向，与其签订意向备忘录，其中包括计划成立一家合资公司，以公司持股51%，索尼持股49%，目标承接索尼家庭娱乐业务，并在全球范围内开展包括电视、家庭音响产品等在内的相关业务运营。合资公司有望协同公司自身先进显示技术及全球化规模优势，通过SONY及BRAVIA品牌赋能，持续推进业务版图扩张。

公司全球经营组织架构持续完善，股权激励方案明确增长目标，与SONY合作助力公司全球化战略持续推进。自身业务方面公司深耕高端显示技术，全球市场保持高质扩张。MiniLED产品在带动整体规模扩张的同时有效优化公司自身产品结构，提升整体盈利能力，带动收入及利润端均实现优异表现。该机构上调25-27年公司EPS预计为0.98/1.20/1.43港元(原为0.90/1.13/1.34港元)，给予公司26年13xPE估值(原为2025年15x)，对应目标价15.60港元，维持“优于大市”评级。