【券商聚焦】东北证券维持康耐特光学(02276)“买入”评级 携手歌尔光学成立合资公司 AI眼镜产业链加速整合

（原标题：【券商聚焦】东北证券维持康耐特光学(02276)“买入”评级 携手歌尔光学成立合资公司 AI眼镜产业链加速整合）

金吾财讯 | 东北证券发研报指，康耐特光学(02276)发布正面盈利预告，预计2025年股东应占净利润同比增长不低于30%，主要系(1)1.74折射率镜片及其他多功能产品销量增加；(2)规模化效应持续放大及机械自动化水平提高；(3)融资结构优化带动资金收益提高及融资成本降低。

该机构表示，携手歌尔光学成立合资公司，AI眼镜产业链加速整合。1月19日，康耐特光学全资子公司朝日镜片与歌尔光学签订协议，成立合资公司从事应用于AI/AR/VR/MR领域智能眼镜专用定制镜片、光波导目镜(含近视矫正型及非矫正型光波导元件)以及电致变色与眼球追踪功能目镜对应光电元件的研发、生产和销售，专门为海外客户提供服务。合资公司初始注册资本100万美元，6月30日前追加200万美元，朝日镜片占比30%，双方10年内不得转让股权。合资公司成立有望充分发挥双方优势，增强供应链协同配合，优化研发和生产能力，拓展定制镜片在AI/AR/VR/MR眼镜的应用市场，推动双方行业定位与全球发展战略。

AI眼镜全球销量预期提升，公司XR业务顺利推进。2025年下半年，海外Meta、国内阿里和百度等均有多款AI眼镜上市，后续字节、苹果、谷歌、亚马逊等国内外大厂均计划推出相关产品，AI眼镜全球销量预期提升，预计2025年为700万副，2026年达到1800万副，2030年有望达到9000万副，有望实现指数级增长。公司XR业务顺利推进，截至2025年8月31日已累计收入约1000万元，随着与国内外客户合作项目陆续扩大试生产规模或进一步进入正式量产，XR业务收入有望进一步增长。

根据业绩预告调整盈利预测，预计2025-2027年公司收入分别为23.51/27.65/32.22亿元，股东应占净利润分别为5.65/7.03/8.61亿元，维持公司“买入”评级。