【券商聚焦】国盛证券维持周大福(01929)“买入”评级指产品优化及金价上涨驱动增长_港股频道

（原标题：【券商聚焦】国盛证券维持周大福(01929)“买入”评级指产品优化及金价上涨驱动增长）

金吾财讯|国盛证券发布研报指，周大福(01929.HK)FY2026Q3内地同店销售同比增长21.4%（直营）/26.3%（加盟），主要受益于金价上涨及产品结构优化。期内计价黄金首饰平均售价同比上涨51%至11000港元，定价首饰零售值占比提升至40.1%。电商业务增长25.3%，港澳市场同店销售增长14.3%（澳门达31.3%）。报告预计公司FY2026归母净利润增长28.1%至75.75亿港元，目标价对应18倍PE。核心逻辑包括：1）金价上涨带动终端售价提升；2）“周大福传福”等新品推动定价首饰销售占比提升；3）关闭264家低效门店优化渠道结构。主要风险为金价波动及市场竞争。维持“买入”评级。

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