【券商聚焦】招商证券维持TCL电子(01070)“强烈推荐”评级 指索尼合作催化价值重估

（原标题：【券商聚焦】招商证券维持TCL电子(01070)“强烈推荐”评级 指索尼合作催化价值重估）

金吾财讯|招商证券发布研报指，TCL电子(01070.HK)与索尼达成战略合作，拟成立合资公司（TCL持股51%）接管索尼家庭娱乐业务，预计2027年4月运营。合作将整合索尼品牌技术及TCL供应链优势，参考海信并购东芝案例，预计远期可增厚归母利润近8亿港元。 公司2025年业绩预告超预期，经调整归母净利润23.3-25.7亿港元（同比增45-60%），分红率超50%。2026年股权激励目标28.1亿港元，对应PE仅8.8倍，动态股息率近6%。 AI创新业务方面，雷鸟创新以24%份额居全球AR眼镜销量榜首，预计2025年出货量30万台，C轮融资10亿+人民币助推发展。电视业务受益MiniLED技术及体育营销，海外市场率先集成谷歌AI助手Gemini。 风险提示：索尼交易不确定性、贸易摩擦及面板涨价。维持2026/27年归母净利预测28/32亿港元，对应PE 9.8x/8.5x，目标价未披露，维持“强烈推荐”评级。