（原标题：【券商聚焦】东北证券维持安踏体育(02020.HK)“买入”评级 指多品牌及海外布局优势显著）
金吾财讯|东北证券发布研报指，安踏体育(02020.HK)2025Q4安踏主品牌流水同比下降低单位数，FILA品牌流水同比增长中单位数，其他品牌组合流水同比增长35-40%。迪桑特品牌2025年零售规模突破100亿元。公司多品牌、海外领先布局等优势不改，预计2025-2027年营业收入同比增长10.9%/10.2%/9.1%至785.7/865.5/944.2亿元；归母净利润同比-14.1%/+12.5%/+11.6%至134/150.8/168.3亿元，对应估值15/14/12倍，维持“买入”评级。
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