【券商聚焦】中国银河证券维持沪上阿姨(2589.HK)“推荐”评级指公司拓店+单店经营双轮驱动_港股频道

（原标题：【券商聚焦】中国银河证券维持沪上阿姨(2589.HK)“推荐”评级指公司拓店+单店经营双轮驱动）

金吾财讯|中国银河证券发布研报指，沪上阿姨(2589.HK)2025年业绩超预期，预计实现年内溢利4.95-5.25亿元，同比增长50%-60%；经调溢利5.6-5.9亿元，同比增长34%-41%。核心驱动力为下半年门店扩张提速（净增2458家）、同店GMV同比提升30%-40%及降本增效。公司多品牌战略深化，主品牌沪上阿姨与副品牌茶瀑布协同发力，2025年总门店数达9436家，外卖渠道红利显著。预计2026年加盟商供给充足，门店模型与市场需求高度契合。财务方面，预计2025/2026/2027年经调净利润为5.7亿/6.3亿/7.5亿元，对应PE 16X/14X/12X。当前股价87.20港元，维持“推荐”评级。主要风险包括门店扩张不及预期及宏观经济下行。

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