【券商聚焦】国海证券首予中慧生物-B(02627)“增持”评级 指公司核心产品放量打开增长空间

（原标题：【券商聚焦】国海证券首予中慧生物-B(02627)“增持”评级 指公司核心产品放量打开增长空间）

金吾财讯|国海证券发布研报指，中慧生物-B(02627)专注创新疫苗赛道，核心产品四价流感病毒亚单位疫苗（慧尔康欣）已进入快速放量期，2024年收入同比增长398%至2.6亿元人民币。该产品为国内首款且唯一的四价亚单位流感疫苗，安全性优于传统裂解疫苗，2025年获批扩龄至6月龄以上人群，商业化潜力显著。 报告预计公司2025-2027年营业收入为4.93亿、7.98亿、12.40亿元人民币，2027年有望实现扭亏为盈。核心逻辑包括：1）流感疫苗市场空间广阔，国内接种率仅3.8%远低于发达国家；2)慧尔康欣凭借技术优势（组分抗原纯度高、不良反应率低）占据高端市场蓝海；3)在研人二倍体细胞狂犬病疫苗（WHO金标准技术）已启动III期临床，预计2028年上市，抢占百亿级市场。 风险提示包括产品结构单一、创新疫苗研发及商业化不及预期等。当前股价42港元对应2025-2027年PS分别为30/19/12倍，首次覆盖给予“增持”评级。