【券商聚焦】中信建投证券首予锅圈(02517)“买入”评级 指公司万店成长重启且开店超预期

（原标题：【券商聚焦】中信建投证券首予锅圈(02517)“买入”评级 指公司万店成长重启且开店超预期）

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，锅圈(02517.HK)是国内一站式解决家庭餐饮需求的社区中央厨房企业，2025年重启万店成长且开店超预期。公司通过拓宽品类、延伸场景、爆款套餐、会员运营和社区活动五大抓手推动单店表现超预期，支撑未来开店加速。目标价未明确提及，首次覆盖给予“买入”评级。 研报指出，锅圈通过“99元毛肚自由火锅套餐”等爆品策略取得良好市场反响，2024年该套餐全网销售超5亿元。公司供应链优势显著，产品价格较传统商超具备明显性价比优势，冷链物流覆盖全国18个中央仓。2024年乡镇门店净增287家，覆盖全国1700多个乡镇，当前全国3万多个乡镇市场可支撑再开万店空间。 财务方面，预计2025-2027年公司收入分别为77.56亿、91.37亿和106.48亿元，归母净利润分别为4.50亿、5.85亿和7.45亿元。当前股价3.62港元，对应2025年PE为21倍。主要风险包括供应链成本波动、市场竞争加剧及食品安全风险。