【券商聚焦】中信证券：风险防范审慎靠前，权益慢牛趋势可期_港股频道

（原标题：【券商聚焦】中信证券：风险防范审慎靠前，权益慢牛趋势可期）

金吾财讯 | 中信证券表示，尽管近期监管层适度引导市场降温，防范短期过热风险，但权益市场当前整体交易投资活跃度仍维持在历史高位水平，日均成交金额、两融余额等核心指标优于长期均值，证券公司有望持续受益，基本面有望延续2025年的高盈利弹性。展望未来，随着股权融资节奏优化、并购重组活跃度回升、衍生品工具扩容以及财富管理转型深化，资本市场功能性逐步恢复并趋于完善，证券公司业务边界将持续拓宽，营收将更加多元稳健，经营质量与估值中枢具备提升潜力。

截至2026年1月14日，证券III（中信）指数PB（LF）估值约为1.5x，位于2016年以来43%分位数，中资券商（H）指数PB（LF）估值约为0.9x，位于2016年以来70%分位数，建议积极增配；个股层面，推荐两条主线：1）客群基础庞大，规模优势突出，综合服务能力强，α与β兼具的中大型证券公司；2）高β属性营业收入占比突出的中小型证券公司。