【券商聚焦】海通国际：中国消费行业稳健复苏 餐饮潮玩家电表现分化

（原标题：【券商聚焦】海通国际：中国消费行业稳健复苏 餐饮潮玩家电表现分化）

金吾财讯|海通国际发布研报指，中国可选消费及必需消费行业呈现稳健复苏态势，其中餐饮、潮玩及家电板块表现分化。研报显示，2026年1月家电以旧换新政策正式实施，对购买1级能效家电及数码产品给予15%补贴，有望带动相关品类销售增长。 行业方面，餐饮板块中九毛九(09922.HK)4Q25营运数据显示太二品牌同店销售额同比转正，鲜活模式门店已覆盖60个核心城市；肯悦咖啡西北市场突破百店规模，小菜园1月新增15家门店。潮玩行业迎来IPO热潮，Suplay和桑尼森迪相继递交港交所申请，前者在中国非对战式收藏卡牌市场市占率居首。家电板块受政策利好刺激，浙江美大(002677.CH)和石头科技(688169.CH)本周涨幅超7%。 个股推荐方面，研报给予泡泡玛特(09992.HK)、达势股份(01405.HK)、安踏体育(02020.HK)等17家公司"优于大市"评级，百威亚太(01876.HK)为"中性"评级。本周表现突出个股包括古茗(+8.7%)、霸王茶姬(+7.0%)及浙江美大(+10.3%)，而特海国际(09658.HK)下跌6.6%。 研报同时关注到阿里巴巴加大淘宝闪购投入，以及国务院对外卖平台启动反垄断调查等行业动态，认为消费行业在政策刺激和市场竞争双重作用下将延续复苏趋势，但各细分领域表现将持续分化。