【券商聚焦】招商证券首予先瑞达医疗-B(06669)“强烈推荐”评级 指波科赋能海外可期

（原标题：【券商聚焦】招商证券首予先瑞达医疗-B(06669)“强烈推荐”评级 指波科赋能海外可期）

金吾财讯|招商证券发布研报指，先瑞达医疗-B(06669.HK)是国内领先的泛血管介入器械平台，核心产品膝上及膝下DCB（药物涂层球囊）在国内具有先发优势。公司2025年与控股股东波士顿科学签署新三年合作协议，预计2026-2028年产品海外销售金额上限达3000/6200/7800万美元，制造服务交易上限100/100/200万美元。 报告认为公司产品梯队层次清晰：成熟期产品（DCB、PTA球囊）贡献当前主要收入，成长期产品（外周抽吸系统、射频消融系统）处于放量早期，在研管线（下肢雷帕霉素DCB等）支撑中长期增长。关键财务预测显示，2025-2027年归母净利润预计1.2/2.2/3.2亿元，对应PE为31/18/12倍。 竞争优势包括：1）外周DCB市占率国内第一；2）椎动脉DCB为全球首款；3）波科渠道赋能海外扩张。主要风险为政策变动、研发进度及市场竞争。当前股价14.07港元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。