【券商聚焦】国证国际维持长城汽车(02333)买入评级 料未来业绩表现良好

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金吾财讯 | 国证国际发研报指，长城汽车(02333)25年销量同比增长7.3%。12月公司实现批发销量12.4万辆，同比-8.3%；1-12月累计销量132.4万辆，同比+7.3%。其中，12月新能源车型销售3.9万辆，1-12月累计销售40.4万辆；海外销售5.7万辆，1-12月累计销售50.6万辆。

长城汽车基于对全球用户场景、全球能源结构的思考，打造了能够覆盖汽油、柴油、纯电、油电混动、插电式混动以及氢能的原生多动力平台，实现“一车多动力、一车多品类、一车多姿态”体系化能力，以适配全球市场。随着全新平台多款车型的量产，全新平台将带来更高的零部件通用率、更强的规模化效应，以及更稳定的全球化品质和成本优化能力。2026年公司计划推出至少10款新车，其中魏牌至少有4款SUV新品，成为销量与利润变动最大的品牌。

该机构表示，2025年销量达到132.4万辆，同比增长7.3%，公司积极出海，海外销量达50.6万辆，同比增长11.7%，新能源销量达40.4万辆，同比增长25.5%。在海外销量快速增长及新能源加速转型的推动下，预计未来业绩表现良好。维持目标价26港元，买入评级。