（原标题：【券商聚焦】中国银河：贵金属牛市的宏观背景因素并未改变，黄金、白银具备进一步补涨空间）
金吾财讯 | 中国银河发研报指，（1）美国央行新任行长的遴选工作即将结束，预计美国总统唐纳德·特朗普将在未来几周内任命人选接替美联储主席鲍威尔。（2）美联储12月会议纪要显示，官员们在降息问题上存在严重分歧。文件称：“大多数参与者认为，如果通胀如预期逐渐下降，那么进一步下调联邦基金利率目标区间可能是合适的。”关于联邦基金利率目标区间进一步调整的幅度和时间，一些与会者表示，根据他们的经济展望，在本次会议下调目标区间后，一段时间内保持目标区间不变可能是合适的。
本周，LME铜上涨2.45%,LME铝上涨2.04%。预计2026年AI带来的对铜长期需求增长，铜矿资本开支不足以及全球铜矿供应端干扰、美国虹吸效应带来铜精矿供应紧张，铜价从紧平衡转向短缺支撑铜价进一步上行。随着以铝代铜的需求增加，铜铝价长期存在协整关系，预计铝供应端2026年增长有限，供应端存在确定性约束，铝价具备充足的补涨空间从而推动铜铝比回归中枢。下周，铜铝可能维持高位震荡，进一步消化涨幅。贵金属牛市的宏观背景因素并未改变，黄金、白银具备进一步补涨空间。
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