【券商聚焦】国泰海通：国内AI大模型产业正同步经历技术产品化加速与资本化进程深化的关键阶段

（原标题：【券商聚焦】国泰海通：国内AI大模型产业正同步经历技术产品化加速与资本化进程深化的关键阶段）

金吾财讯 | 国泰海通发研报指，国内AI大模型产业正同步经历技术产品化加速与资本化进程深化的关键阶段。在技术前沿，火山引擎于2025年12月18日发布了豆包大模型1.8及视频生成模型Seedance 1.5 Pro，其多模态与智能体能力已进入全球第一梯队，并通过“AI节省计划”等商业模式创新显著降低企业使用成本，日均tokens处理量已突破50万亿。与此同时，产业资本化取得里程碑进展，智谱AI与MiniMax于12月17日双双通过港交所上市聆讯，预计2026年初登陆港股。智谱AI的核心竞争力在于其基座模型与开源生态，其GLM系列模型在海外已建立起显著影响力；而MiniMax则聚焦多模态模型，在影视等内容创作领域深入应用。这两家代表性公司的上市，将首次为长期依赖一级市场融资的大模型行业提供可量化的二级市场估值基准。

近期科技领域动态显示，火山引擎发布豆包大模型 1.8 实现技术突破，智谱AI、MiniMax冲刺港股IPO推动大模型资本化，自动驾驶获L3级准入许可迈入有条件商业化，天数智芯等国产GPU企业密集上市募资。AI技术加速向产业渗透，供应链自主化与前沿场景商业闭环成核心价值锚点。我们维持计算机板块“增持”评级。