【券商聚焦】华泰证券：“稳地产”政策预期进一步升温

（原标题：【券商聚焦】华泰证券：“稳地产”政策预期进一步升温）

金吾财讯 | 华泰证券表示，根据统计局数据，11月中国工业增加值同比从10月的4.9%回落至4.8%（彭博一致预期5%），社会消费品零售总额同比从10月的2.9%回落至1.3%（彭博一致预期2.9%），1-11月累计城镇固定资产投资完成额同比录得-2.6%（彭博一致预期累计固投完成额-2.3%），隐含月度固投完成额同比降幅较10月的12.2%收窄至12%。

整体而言，11月消费、投资等数据偏弱，显示内需仍待企稳，11月出口增速回升或带动工业生产维持韧性，社零受国补退坡及“双十一”需求偏弱的影响有所走弱、服务业消费相对偏强。地产链消费及投资端数据亦继续回落，而中央经济工作会议对地产政策的定调较为积极，“稳地产”政策预期进一步升温。

11月消费、投资及地产等内需增长偏弱，或推动稳增长政策预期升温，财政政策亦需加力以发挥稳增长、稳预期和稳市场主体现金流的积极作用。一方面，今年中央经济工作会议对地产政策表述较为积极，强调深化住房公积金制度改革、重提“去库存”，鼓励收购存量房重点用于保障房等举措；明年“两重”建设、“十五五”重大工程、及“好房子”建设和城市更新有望成为投资“止跌回稳”的重要抓手。另一方面，明年将优化“两新”政策实施，重点强调服务消费，相关政策亦有望加码。往前看，我们将密切关注中央经济工作会议提到的地产增量政策落地情况、以及财政政策的节奏——去年4季度到今年上半年间，广义财政政策力度明显加大，对稳增长、稳预期和稳市场主体现金流起到了积极作用。然而，今年财政前置发力，四季度高基数下、增量财政对内需的托举或较为有限，12月以来国内消费、生产等高频数据亦边际走弱，政策需要持续加力以进一步稳定市场预期。由此，该机构需要密切观察明年一季度财政是否继续前置发力，助力明年经济增长实现“开门红”。