荣利营造(09639)2025中期业绩：双轮驱动稳扎稳打 新能源业务引领增长新方向

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智通财经APP 获悉，11月26日，荣利营造(09639)公布截至2025年9月30日止中期业绩显示，期内收益2.52亿港元，净利润1921万港元。整体来看，业绩受项目周期与财务回款账期影响出现阶段性调整，入表数据与实际业务进展存在短期偏离，核心业务的稳健底色与增长潜力仍持续显现。

业绩调整的核心原因主要有两方面：一方面，土木工程板块部分大型项目已接近竣工阶段，收益逐步自然收缩，而新中标项目多处于前期筹备与启动阶段，尚未形成实质性收益确认，导致报表层面出现短期“青黄不接”；另一方面，期内贸易应收款项由3月底约2454.5万港元上升至9月底约4467.4万港元，新增款项主要集中在“30 日内”的短账龄区间，回款风险极低，该部分款项差异已可完全覆盖溢利调整幅度。值得关注的是，公司多元业务结构已呈现优化成效，电缆工程、新能源业务、租赁机械业务均实现稳步增长，成为业绩的重要支撑。

公司三大业务板块新增项目丰硕，布局持续深化。新能源业务方面，成功承接香港蓝地石矿场搅拌站工程，提供全流程土建与配套安装服务，该项目作为香港首座智能化搅拌站，规划七条生产线，建成后将成全国最大规模的智能搅拌站；同时斩获多份新能源设备订单，10 月以来新增超1.5亿元新能源订单，盈利规模稳步提升。此外，公司联合三一集团、宁德时代等龙头成立“零碳智能联盟”，打造光储充换回收全产业链方案，构建“零碳智能空间”示范基地，已实现技术落地与收入转化。上述进展在未来的业绩报告中会陆续体现。

土木工程板块凭借专业优势，新增香港国际机场五号停车场、九龙城区路政项目、南丫岛发电厂配套工程等多个公营重点项目，稳固香港基建市场地位。机电工程板块中标九龙及新界输电电缆铺设8 年主合约，拿下中华电力相关工程，作为中电重要合作伙伴，承接多区域电力维护升级项目，业务稳定性持续增强。

展望未来，“新能源+ 绿色建筑”双轮驱动战略将释放持续增长动能。新能源业务作为核心引擎，将推进一体化服务方案，借助联盟协同深化巨头合作，承接更多绿色基建项目，受益于“双碳”目标与香港碳中和规划，有望迈入规模化增长期。土木工程板块将紧抓香港基建机遇，特区政府每年1200 亿港元基本工程开支及300 亿港元额外预留资金，叠加北部都会区等重点项目推进，为公司带来稳定盈利空间。机电工程板块将依托中华电力529 亿港元五年基建投入及北部都会区创科中心建设需求，拓展电缆升级、智能电网项目，扩大市场份额。

总体而言，公司核心业务稳健、订单储备充足，战略转型成效初显。随着新增项目收益确认、新能源业务规模化发展及政策红利释放，公司有望实现营收与盈利稳步提升，为股东带来长期可持续回报。