万国黄金（03939）：金岭金矿开发路径揭晓 开启核心资产价值暴发期

（原标题：万国黄金（03939）：金岭金矿开发路径揭晓 开启核心资产价值暴发期）

智通财经APP获悉，11月17日，万国黄金（03939）公告披露了最新的金岭金矿资源储量与开发进展信息，两大核心利好引发市场高度关注：战略股东紫金矿业已完成金岭金矿扩建项目可行性研究，1000万吨 / 年扩建方案正式敲定，项目推进确定性全面提升；经紫金专业勘探核实，矿山黄金资源量从 2024 年底公告的 734 万盎司（折合 228 吨）跃升至 367 吨，增幅高达 61%。双重利好叠加，不仅印证了金岭金矿的世界级资源禀赋，更标志着其从资源储备向产能释放的转型进入加速期。

资源量实现跨越式增长 价值底座再添重磅砝码

公告显示，金岭金矿的资源量提升是本次披露的核心亮点。数据显示，矿区内保有矿石量约28.94亿吨，Au金属量367.104吨；境界内保有矿石量24.93亿吨，Au金属量328.593吨。

如果仅按照境界内保有金属量计算，相较于2024年底的 228 吨黄金资源量，紫金矿业凭借行业领先的勘探技术与成矿带研究经验，通过系统钻探与储量核实，将黄金资源量更新至 328 吨，且平均品位在1.32克/吨的优质水平。这一增量相当于为公司新增超100吨可开发黄金资源，按当前行业平均开采成本与金价水平测算，新增资源对应的潜在价值超300亿元。

（图片来源：万国黄金公告）

作为环太平洋成矿带的优质资产，金岭金矿的资源禀赋优势进一步强化。此次资源量提升并非依赖外围勘探拓展，而是基于原有矿区深部及周边的精细化勘查，印证了矿床 “深度延伸、储量集中” 的地质特征。公告特别提及，新增资源中，探明+控制类型资源量占比46.7%，且矿石选冶难度低，新旧选矿厂综合回收率接近80%，为后续规模化开发提供了坚实保障。

紫金方案落地 项目推进确定性拉满

这份公告，为金岭金矿扩建划定了清晰路径，成为消除市场疑虑的关键。公告里明确，本次扩建工程将新增超 1000 万吨 / 年选矿能力，总采选规模达 1350万吨 / 年。设计利用黄金资源277.57吨（见下图）。

项目扩建期，采矿成本为 4.2美元/吨矿，剥离成本为 3.72美元/吨岩；在露采规模达到1300万吨/年之后， 采矿成本能降至 2.19美元/吨矿，剥离成本降至2.08美元/吨岩。也即是规模化生产后成本将大幅降低。

项目达产后，年黄金产量或从2024年的 2.06 吨跃升至15吨（比原来预期的12吨要高），增幅将达628%，超出市场预期；再结合 2025 年上半年公司归母净利润 6 亿元、同比激增 136% 的盈利表现，预计公告发出后，机构将跟随上调增长预期。

以要言之，此次公告的核心意义，在于通过资源量的实质性突破与开发方案的明确落地，彻底消除了市场对项目推进的不确定性担忧。随着紫金矿业在资金、技术、管理上的持续赋能，金岭金矿正从 “成长型资产” 向 “世界级盈利引擎” 跨越，万国黄金也有望在黄金行业景气周期中，充分享受资源增值与产能释放的双重红利。