【券商聚焦】交银国际：全球科技股波动加大 料海内外AI基础设施建设明年或继续呈高速增长

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金吾财讯 | 交银国际表示，最近一个月，科技指数或受贸易谈判等宏观因素影响，叠加企业季度业绩陆续公布，呈现较大波动。统计10月11日至11月10日，MSCI信息科技指数涨5.6%，继续跑赢MSCI全球指数（+3.4%）。港股和A股科技指数跑输大盘。估值方面，美股科技股估值继续保持在高位。申万电子/申万半导体指数市盈率本月分别-10%/13%。

存储价格继续飙升，该机构维持对于存储价格将继续坚挺的判断，认为DRAM的强劲价格将至少延续至3Q26，并预计NAND价格将继续保持强劲到至少3Q26（之前该机构预计为1H26）。同时，该机构认为存储价格的上涨或将继续令智能手机、消费电子等公司的利润水平承压。

此外，9月我国半导体制造设备进口额为57.6亿美元，同比增长35%，已经连续4个月取得较为明显的同比增长。台积电10月营收同比增长17%。

该机构认为，海外和中国内地AI基础设施建设2026年或继续呈高速增长。总体看，市场在对硬件/半导体企业估值仅反映部分OpenAI项目可能带来的增量，总体风险可控，但市场波动加大无疑说明市场对AI的可持续性出现分歧。该机构建议投资者关注AI应用。相对于其他应用，该机构认为AI相关领域仍然表现出长期增长动力。同时该机构建议投资者继续关注国产半导体设备等国产替代核心标的。