大麦娱乐(01060)涨逾3% 料中期净利润升约48% 中金指阿里鱼业务收入增势良好

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金吾财讯 | 大麦娱乐(01060)发盈喜带动股价向好，截至发稿，报0.97港元，涨3.19%，成交额1.29亿港元。

公司预期集团于截至2025年9月30日止六个月录得归属于公司所有者的净利润将不低于人民币5亿元，而截至2024年9月30日止六个月录得归属于公司所有者的净利润约为人民币3.37亿元，即同比升约48%。

中金表示，维持大麦娱乐全年收入与利润预测不变，当前股价交易在FY26 21倍P/E。维持跑赢行业评级。维持目标价1.32港元，对应FY26 30倍P/E，较当前股价有40%上行空间。

该行提到，公司在盈利预告中表示，FY1H26净利润增加主要原因之一为阿里鱼业务表现优异，收入与利润同比均录得强劲增长。该行认为，三丽鸥、Chiikawa、蜡笔小新等头部IP仍为当前收入与利润的核心驱动，且热度表现良好。据三丽鸥公司FY03/26一季报(对应自然年2Q25)，其中国大陆地区授权业务收入同增43.9%至1.94亿元。而3Q25以来，阿里鱼举办了三丽鸥嗨翻节等大型线下活动，叠加Chiikawa上海旗舰店开店，该行判断IP经济需求仍较旺盛，阿里鱼业务收入增势良好。综合考虑锦鲤拿趣关停对IP衍生业务的负向影响，该行预测中性情形下公司FY1H26衍生收入同增55%至9.3亿元;后续关注IP矩阵运营趋势与业务拓展的影响。

此外，公司在盈利预告中表示，当前公司现金储备充裕，预计布局于投资多元化的娱乐产业领域。10月15日，澳门银河已宣布与大麦娱乐续签为期三年的战略合作协议。该行认为，公司在演出票务稳健的基本盘上，合理投资探索本地文旅、体育赛事、中小型剧目等创新品类，并积极布局海外市场，短期或致成本投入，但中长期仍有望取得持续而健康的增长。