【券商聚焦】中国银河维持信达生物(01801)“推荐”评级 指公司肿瘤领域龙头地位稳固

（原标题：【券商聚焦】中国银河维持信达生物(01801)“推荐”评级 指公司肿瘤领域龙头地位稳固）

金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，信达生物(01801)与武田制药达成全球战略合作，加速推进新一代 IO及ADC疗法的全球化布局。本次合作包括IBI363(PD-1/IL-2α)、IBI343(CLDN18.2ADC)及IBI3001(EGFR/B7H3ADC)三款产品的授权出海，信达将获得12亿美元首付款(包括1亿美元溢价战略股权投资)及潜在里程碑付款，交易总金额最高可达114亿美元，后期公司还将获得产品上市后的商业化销售分成。

与武田共同开发 IBI363，有望成为新一代IO基石疗法。信达将与武田在全球范围内共同开发IBI363，开发成本按40/60比例(信达/武田)分担；在美国市场共同推进商业化，按40/60比例(信达/武田)分配利润，由武田在共同治理和协商一致的开发计划下主导；在大中华区和美国以外市场的商业化权益授予武田，信达将获得潜在的研发和销售里程碑，以及最高达十几百分比的高位梯度销售分成。IBI363在2025ASCO会议披露优异数据，针对免疫耐药NSCLC鳞癌3mg剂量cORR=36.7%,mPFS=9.3m,12mOS率=70.9%，该适应症的全球Ⅲ期临床计划在数月内启动。本次交易达成后，双方将率先推进一线NSCLC和一线CRC适应症的全球开发，同时也将拓展更多适应症。

信达生物已成为国内领先的集创新药研发、生产、商业化为一体的Biopharma，其中肿瘤领域龙头地位稳固，持续引领增长；综合管线领域突破第二增长曲线，为公司中长期发展提供想象空间。该机构预计公司2025-2027年的营业收入分别为118.91、148.36、200.29亿元；归母净利润分别为8.24、13.78、20.59亿元，维持“推荐”评级。