【券商聚焦】民生证券维持小米集团-W(01810)“推荐”评级 指小米汽车定制化服务有望提升汽车业务的利润率

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金吾财讯 | 民生证券发研报指，小米集团-W(01810)召开雷军年度演讲及新品发布会，推出小米17系列，小米平板8系列，以及小米电视S Pro Mini LED 2026、米家冰箱Pro、米家三区洗衣机Pro等一系列新产品。此外，小米推出汽车定制服务，为车主提供独特的精心设计。

小米 17系列全新升级，全新技术加持高端化转型。小米17起售价4499元，屏幕采用全新M10发光材质6.3英寸OLED屏幕。性能方面，搭载全新第五代骁龙8至尊版处理器，采用第三代3nm制程工艺，性能对比上一代提升20%，AI性能提升37%，AI能效提升16%。续航方面，搭载7000毫安时的小米金沙江电池，支持100w有限秒充和50w无线闪充。

YU7实现“百万严选”，定制化服务平权。小米YU7发布以来，开售18小时锁单突破24万台。实际续航表现，经过三大专业媒体实测，易车续航实测784公里；汽车之家实测784公里；懂车帝高速测试，652公里；空间方面，小米YU7家庭用户占比69％，含小朋友家庭占比85%，小米YU7能充分满足家庭用户的需求；整车防晒方面，车顶天幕玻璃做了2层镀银、前风挡3层镀银，四门玻璃都有防晒、隔热处理；辅助驾驶方面，小米YU7全系标配NVIDIA DRIVE AGX Thor车载计算平台、全系标配激光雷达、全系标配端到端辅助驾驶；智能座舱在9月份OTA很多新功能，如沉浸式无麦K歌等。

该机构看好高质量、高性价比的小米 17系列有望实现较好的销量，助力小米高端化转型，此外，随着小米汽车定制化服务展开，该服务有望提升汽车业务的利润率，增厚公司利润。该机构预计公司2025-2027年分别实现营业收入5092.95/6409.08/7496.53亿元，归母净利润444.41/640.47/818.32亿元，对应PE分别为29/20/16倍，维持“推荐”评级。