【券商聚焦】天风证券维持珍酒李渡(06979)“买入”评级 机构指多措并举有望推动公司稳健增长

（原标题：【券商聚焦】天风证券维持珍酒李渡(06979)“买入”评级 机构指多措并举有望推动公司稳健增长）

金吾财讯 | 天风证券发研报指，珍酒李渡(06979)2025H1公司营业收入/净利润/经调净利润分别为24.97/5.75/6.13亿元(同比-39.6%/-23.5%/-39.8%)。商务场景受限业绩阶段承压，25H2期待“大珍”新品放量。25H1公司酒类业务营收24.97亿元(同比-39.58%)，量价来看，销量同比-35.58%至9125吨，吨价同比-6.20%至27.37万元/吨。

该机构表示，自有产能释放贡献毛利率提升。25H1公司毛利率提升0.28pcts至59.04%，归母净利率提升4.83pcts至23.02%，销售费用率、管理费用率分别+1.15/+3.34pcts至22.24%/9.76%。毛利率提升预计主要系：1、毛利率更高的李渡占比提升；2、自有产能释放取代外购降低单位成本。

该机构续指，25年保持战略定力，多措并举促增长。25年公司顺应需求变化，产品侧重次高端&中端价位，渠道加大宴席场景拓展，多措并举有望推动公司稳健增长。考虑当前白酒行业整体仍处于调整期，该机构调低2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年，公司实现营业收入59.78、65.90、71.41亿元(前值73.28、81.00、87.86亿元)，实现归母净利润10.73、12.94、17.00亿元(前值15.25、18.20、23.05亿元)，对应PE(2025-09-29收盘)为26.58、22.03、16.77X，维持“买入”评级。