【券商聚焦】交银国际维持周大福创建(00659)买入评级 指其目前估值便宜 股息回报吸引

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金吾财讯 | 交银国际研报指，周大福创建(00659)2025 财年应占经营利润同比增长 7% 至 44.66亿港元（高于该机构近期发布的首次覆盖报告中预测的43.6亿港元），经调整息税折旧摊销前利润同比上升1%至73.16亿港元（高于该机构预测的69.6亿港元），主要是由于金融服务分部显著增长。公司建议派发末期股息每股0.35港元使2025财年总股息达到每股0.95港元，同时建议每10股派1股红股。公司表示会维持长期渐进式派息政策，确保股东获得长期回报增长。

该机构指，金融服务AOP同比增长29%至12.42亿港元，新业务价值利润率同比提升了3个百分点至30%，内含价值同比上升19%至253亿港元。道路业务板块面临挑战，AOP同比下跌8%至14.39亿港元。物流板块的AOP增长了 3%，其中中铁国际集装箱运输有限公司 （CUIRC） 贡献了 23% 的强劲增长，抵消了仓库业务的疲软以及出租率下降的影响。建筑业务板块业绩稳定，并战略性地转向政府项目

该机构相信公司各分部业务仍将大致维持稳定，预期物流出租率的反弹、建筑业务有望受惠于2025年施政报告关于加快北部都会区发展建议、以及金融服务业务的快速增长，可有效抵消其他分部业务的不确定性。同时，该机构相信公司融资成本有望进一步下降（2024/2025 财年：4.7%/4.1%），有助推动公司盈利。该机构认为，公司目前估值便宜，股息回报吸引，该机构预测2026-27财年股息率或达8.4/8.8%，维持公司买入评级及目标价9.42港元。