中金：维持名创优品(09896)“跑赢行业”评级 上调目标价至56.93港元

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智通财经APP获悉，中金发布研报称，继续看好名创优品(09896,MNSO.US)IP战略及海外运营提效，维持2025/26年经调整净利润预测29/37亿元，维持“跑赢行业”评级。考虑公司持续的业务优化提振市场信心，上调港/美股目标价9%至56.93港元/29.38美元。公司的IP战略和美国精细化运营思路值得期待。

公司积极签约艺术家，加大自有IP孵化，构建授权IP和自有IP双轨并行的全球IP生态。管理层对公司全品类覆盖、全渠道渗透、全球化布局和全链路运营的独特优势充满信心，这一优势有助于赋能公司与艺术家的合作，同时合作成本相对有限。公司持续打磨IP的合作和推广机制，建立专业的筛选与淘汰体系，确保IP的生命周期和新鲜感。渠道端，公司积极推进渠道提升和精细化运营，开设上海南京路MINISO LAND、南京德基MINISO SPACE等高势能大店，管理层认为国内店铺具备较大提升空间，以大店策略和迭代优化，推动品牌升级和消费者粘性加强。

报告提到，公司高管认为需要聚焦用户需求，有节制、科学地扩张业务。管理层认为名创优品美国业务在多品类、产品质量和IP打造等方面具备较强的综合竞争力，当前也在布局家庭式的“一站式”购物场景，满足不同家庭成员的购物需求。运营端，公司通过数据模型驱动科学的门店选址、人工配置和后台支持，提升运营精细度;以IP、节日等事件节点引发热度，用日用品等品类承担高频复购，高质量IP和高性价比产品同步推进;测试Mall、Lifestyle Center、Power Center等不同店型;打造会员体系持续沟通触达。随着美国业务扩张和热度显现，公司也在逐步提升与地产商的谈判优势。