【券商聚焦】国盛证券维持时代天使(06699)“买入”评级 指其有望提升隐形正畸在新兴市场的渗透率

（原标题：【券商聚焦】国盛证券维持时代天使(06699)“买入”评级 指其有望提升隐形正畸在新兴市场的渗透率）

金吾财讯 | 国盛证券研报指出，时代天使(06699)2025H1实现营业收入1.61亿美元，同比增长33.1%；净利润1420万美元，同比增长583.6%；经调整净利润1950万美元，同比增长84.8%。

该机构指出，公司坚持全球本地化的发展策略，已在欧洲、亚太和美洲建立了高度专业化的团队，海外业务不断加速。国内市场：收入8970万美元（同比增长0.67%），国内案例数达10.86万例（同比+14.0%）。国内市场竞争较为激烈，公司通过策略性价格调整实现了案例数的稳健增长。海外市场：收入7170万美元（同比增长123.36%），海外案例数达11.72万例（同比+103.5%）。公司于2025年3月宣布在美国威斯康星州大密尔沃基地区建设一家全新的制造工厂，该工厂占地5.2万平方英尺，配备高度自动化的自有3D打印技术，建成后将成为全球最先进的隐形矫治器制造中心之一。

2025年7月10日，公司宣布战略投资隐形矫治品牌舒雅齐，交易完成后时代天使集团将持有舒雅齐35%的股权，双方业务体系保持独立。舒雅齐是专注新兴市场、聚焦轻中度病例的隐形矫治品牌，通过高性价比的产品和数字化服务，在新兴市场获得了广泛认可。未来，舒雅齐将继续保持产品研发、生产制造、销售与服务的独立运作，并通过口腔电商平台梅苗苗的11万家诊所渠道，加速新兴市场渗透。公司致力于提高正畸服务在不同城市层级的可及性，尤其是三四线及县域市场的服务体系建设，通过对舒雅齐的投资，公司进一步深化新兴市场布局，有望不断提升隐形正畸在新兴市场的渗透率。

该机构表示，考虑海外市场高速成长，预计2025-2027年公司营收分别为3.31、3.93、4.69亿美元，分别同比增长23.2%、18.8%、19.3%；归母净利润分别为0.13、0.22、0.34亿美元，分别同比增长4.5%、74.5%、53.9%；维持“买入”评级。