【券商聚焦】中信建投：受益于黄金存货升值和高毛利率产品占比提升黄金珠宝公司业绩普遍改善_港股频道

（原标题：【券商聚焦】中信建投：受益于黄金存货升值和高毛利率产品占比提升黄金珠宝公司业绩普遍改善）

金吾财讯 | 中信建投发研报指，受益于黄金存货升值和高毛利率产品占比提升，黄金珠宝公司业绩普遍改善。25H1金价急涨至4月底后高位震荡，上半年平均金价为722元/克，同比+38.6%、环比+22.1%。在收入端，随着消费者逐步适应高金价，及金价上涨带动克均价提升，25Q2黄金珠宝企业的收入/零售额同比转正或降幅收窄，金条、一口价产品表现更优。在营收端改善基础上，大多数黄金珠宝企业利润端呈现改善趋势，主要得益于：1）金价上涨，存货升值增厚公司毛利，尤其是自营模式为主（首饰金存货周转天数约在半年至一年时间）、黄金租赁套保比例低、存货周转时间长的公司。2）黄金工艺和消费者审美的提升，采用金镶钻等高端工艺，国潮国风、IP联名设计的高附加值、一口价黄金类产品获得消费者青睐，此类产品毛利率较高，占比提升拉高整体毛利率。3）黄金珠宝行业出现阶段性闭店现象，加盟店数量减少，自营渠道占比提升，渠道结构变化影响品牌公司整体毛利水平。

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【券商聚焦】中信建投：受益于黄金存货升值和高毛利率产品占比提升 黄金珠宝公司业绩普遍改善

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