曹操出行(02643)获纳入恒生综指 多家机构看好 目标价看至103.17港元

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智通财经APP获悉，8月22日，曹操出行(02643)获恒指公司选定将纳入恒生综合指数成份股，变动将于2025年9月8日生效。此前摩根大通、华泰证券等多家机构已预测曹操出行有望于9月8日纳入港股通交易范围，申万宏源、浙商证券等多家机构也给予曹操出行“买入”评级，目标价看高至103.17港元。

自2025年6月25日登陆港交所以来，曹操出行股价持续攀升。浙商证券认为，公司依托吉利生态，已稳居网约车行业第二，并且“定制车+智能驾驶+出行平台” Robotaxi 三位一体生态闭环雏形已成，有望在即将到来的Robotaxi商业化浪潮中抢占先机，打开中长期估值空间。

截至2024年底，曹操出行平台活跃车辆约150万台，全年完成GTV约170亿元。公司运营网络已覆盖全国136座城市，以轻资产模式进军85个新城市，即向当地运力合作伙伴销售定制车，并激励其向曹操出行平台提供出行服务。公司开放全产业链生态合作，2024年末全模式合作商家超1000家，合作伙伴收入年同比增加34%，计划2025年新开200城。

在成本控制与运营效率方面，曹操出行依托吉利生态，推出了专为共享出行场景定制的纯电动车型。截至2024年底，公司已在31个核心城市部署3.4万辆定制车，规模位居同类车队之首。定制车型TCO(总持有成本)较典型纯电动车低36%，规模效益逐步显现，推动2024年毛利率提升至8.1%，盈利能力持续改善。

Robotaxi业务被视为公司未来最大的增长引擎。2025年2月，“曹操智行”自动驾驶平台正式上线，并已在苏州、杭州两地开启试点运营。公司正与吉利合作研发L4级Robotaxi定制车型，预计该车型TCO将大幅低于行业同类产品。根据弗若斯特沙利文预测，到2035年中国Robotaxi市场规模将攀升至1.6万亿元，曹操出行有望凭借“定制车+智能驾驶+出行平台”的全产业链闭环优势，率先享受行业爆发红利。

浙商证券预计曹操出行2025至2027年营业收入分别为197亿、256亿、300亿元，复合增速27%，2026年EBIT有望首次转正，2027年实现全面盈利。当前估值水平显著低于国际同行，具备明显吸引力。