港股衍生品一周市场观察2025.08.18

（原标题：港股衍生品一周市场观察2025.08.18）

1、一周市场概况

8月15号当周，恒指累计涨1.65%，收25270.07点，连续两周上涨。蓝筹股方面，全周个股涨多跌少，京东健康、华润置地、比亚迪电子涨超10%，创科实业、李宁及中升控股涨幅超9%。相比之下，快手领跌，累计跌幅超5%，中通快递、电能实业及领展房产基金跌超4%。消息面上，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明发布，再次暂停实施24%的关税90天，中美关系缓和为市场带来积极情绪；国家医保局公示通过2025年医保目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息，利好创新药板块；财政部、中国人民银行、金融监管总局三部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，助力释放居民消费潜力。

外围市场方面，美国三大股指上周集体收涨，标指上周累计涨0.94%，纳指涨0.81%，道指涨1.74%。消息面上，8月14日公布的美国7月生产者价格指数（PPI）数据远超预期，市场对美联储的降息预期降温，美股大盘创新高之势受压制，高关税威胁下，芯片股大多下挫。投资者聚焦美俄元首四年来首次面对面会晤，关注“特普会”能否传出一大地缘政治风险有无可能消除的迹象。

内地A股三大股指上周全线强势收涨，上证指数上周累计涨1.70%，报3696.77点，周中一度站上3700点，创三年内新高。深证成指涨4.55%，创业板指涨8.58%，创年内最大周涨幅。上周五市场呈现普涨格局，超4600只个股上涨。两市成交额连续三日突破2万亿元。7月金融数据出炉，M1-M2剪刀差明显收窄，因季节等因素信贷数据略有波动。但政策托底、经济温和复苏预期、流动性环境宽松等并未发生改变，市场整体估值仍处于合理区间等因素助推A股持续反弹。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约4641万港元资金净流出套现；恒指熊证则合计约1.37亿港元资金净流入。街货分布方面，至上周五，恒指牛证街货占比约72.8%，分布在收回价24600点至25100点之间，累计相当约4345张期指合约；恒指熊证街货在收回价25300点至25900点之间，累计相当约1310张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，阿里巴巴相关好仓录得约4807万港元资金净流入，为最大资金流入标的，小米集团、美团和京东等相关好仓也分别约2622万、2279万以及1563万港元资金净流入部署；腾讯控股、中国平安、宁德时代等相关好仓则分别约6961万、1686万及573万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，腾讯控股、宁德时代、京东等相关淡仓分别约3194万、421万及302万港元资金净流入部署；快手、小米集团及泡泡玛特等相关淡仓则分别约750万、584万港元及569万港元资金净流出。

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