港股概念追踪|雅下水电站水泥需求行情看涨 龙头企业提前布局林芝地区（附概念股）

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智通财经APP获悉，中国水泥网水泥大数据显示，截至当前，西藏地区共有熟料生产线15条，合计产能1462.2万吨。

其中，当地企业西藏天路熟料产能规模最大，占比33.9%；华新水泥占比23.7%，位列第二；中国建材排名第三，占比19.1%；雅曲新型建材占比10.6%，位居第四位；西藏开发投资集团和海螺水泥并列第五，二者占比均为6.4%。

雅下水电工程能为西藏带来多少水泥需求？

一般而言，在水电工程项目建设中，水泥主要消耗在大坝、引水隧洞、厂房等三大混凝土工程上，三者合计占比在90%左右，其余10%分散在灌浆、护坡、道路等辅助部分，其中大坝50%-70%，引水隧洞15%-25%，二者是水泥消耗的主要环节。

根据规划，雅鲁藏布江水电工程总投资1.2万亿元，装机容量6000-8100万千瓦，计划2030年部分机组发电，2035年全面投产，建设周期预计超过10年。

与三峡等大型水电站建立大坝，拦水取水、取电开发方式不同，该工程项目采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，这和雅砻江上的锦屏一级、锦屏二级水电站比较类似，隧洞建设将是该项目核心部分，因此水泥消耗量大部分将用于隧洞衬砌等环节。

通过和锦屏水电站对比，结合西藏地区施工难度大等特点，预计雅鲁藏布江水电工程水泥总消耗量3000-3500万吨，年均水泥消费增量300-350万吨，以2024年西藏地区水泥消费量1333万吨左右为基准，占比22%-26%左右，未来至少十年，西藏地区水泥需求将获得坚实保障。

机构观点：行情看涨 未来可期

需求端看，雅下水电超级工程项目开工建设，加之川藏铁路雅林段持续推进，中长期西藏地区，特别是藏东地区水泥需求将获得较强支撑。

供给端看，西藏地区禁止异地产能置入，同时严禁新增产能，加之企业错峰停窑时间较长，供给压力可控，需增供平格局下，预计西藏地区整体水泥价格上涨动力较强。

分区域看，藏中地区供过于求局面难改，企业错峰时间较长，价格上涨空间有限；藏东(昌都)、藏南（林芝）需求强劲，水泥供应不足，供需偏紧格局将延续，预计未来数年价格上涨空间较大。

但不可忽视的是，随着大工程项目启动带动需求上行，周边四川、云南等地水泥流入可能增多，市场竞争加剧，这对藏东地区水泥市场可能带来一定压力。

雅下水电站水泥相关港股：

华新水泥（06655）、中国建材（03323）、海螺水泥（00914）