汽车股普遍拉升 零跑汽车(09863)涨4.45% 机构指旺季叠加以旧换新政策提振 二季度景气度有望回升

（原标题：汽车股普遍拉升 零跑汽车(09863)涨4.45% 机构指旺季叠加以旧换新政策提振 二季度景气度有望回升）

金吾财讯 | 汽车股普遍拉升，零跑汽车(09863)涨4.45%，小米集团-W(01810)涨3.46%，理想汽车-W(02015)涨3.40%，蔚来-SW(09866)涨3.29%，北京汽车(01958)涨1.09%，吉利汽车(00175)涨0.78%，广汽集团(02238)涨0.36%，比亚迪股份(01211)涨0.33%。

中国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树发文披露，截至2025年3月底，全国乘用车库存达335万辆，按月增加27万辆，按年增2万辆，但前年同时则减少26万辆。崔东树指出，中央促消费政策推动及各地车展等营销活动活跃，令首季厂家总销量较好。3月底库存支撑未来销售天数为55日，相对于2023年3月的62日和2024年3月的52日，今年3月总体库存压力不大，惟新能源库存压力持续明显加大。

中信证券表示，经过美国上任政府和此任政府的多轮关税加征，目前汽车行业对美税率已经在55%-200%以上不等。对于整车板块，我们测算自主品牌几乎没有对美出口敞口；汽车零部件绝大部分公司没有直接对美出口敞口，有直接对美出口敞口的公司敞口多在10%以下，5%左右。两轮车板块公司同样也在积极应对，包括更深入的墨西哥本地化供应以及加速完工美国工厂等。由于美国此轮与全球多国的关税纠纷，欧盟也重新开启与中国的新能源车进口新的谈判；同时，墨西哥汽零产业链在本轮关税纠纷中暂不受损，且相对竞争力提升。

华泰证券表示，政策衔接提振消费信心，汽车板块景气延续25Q1受春节及政策空窗期扰动，汽车销量环比回落，但得益于以旧换新政策在1-2月的快速衔接落地，同比维持增长，截至3月末，全国以旧换新补贴申请量已达176.9万份。Q1新能源汽车零售量累计达205万辆，同比+34%。燃油车更新需求亦在国四车置换补贴扩容下加速释放。预计Q2在以旧换新政策和销售旺季共振下，行业景气度有望回升。