【券商聚焦】中信证券：抢出口和低基数带来3月出口超预期表现_港股频道

（原标题：【券商聚焦】中信证券：抢出口和低基数带来3月出口超预期表现）

金吾财讯 | 中信证券表示，受抢出口和去年同期低基数影响，今年3月出口增速较前值增加10.1个百分点，显著超出市场预期。高频数据显示，3月第4周和第5周，SCFI运价指数分别环比上涨5.0%和2.6%，或能反映3月下旬外贸企业在向海外抢运。从出口结构上来看，该行测算今年3月半导体产业链、家电照明设备、机械与交运设备对出口的拉动作用较大，而代表性劳动密集型产品对出口贡献也由负转正。进口方面，2025年3月进口仍呈负增长，主要原因是国内制造业景气有所回落以及3月份我国对美国加征第二轮反制关税。向后看，地缘政治因素和海外加征关税的变数是影响我国2025年出口增速的重要变量。随着美国在4月上旬累计对我国新增125%对等关税，除少数豁免行业外，预计未来我国多数商品出口增速将进一步受到贸易摩擦的负面拖累。同时，该行提示关注后续美国和贸易伙伴之间谈判接触情况以及美国加征关税对全球贸易需求的影响。